【白話文話財報7】常見損失 – 減值損失、備抵呆帳、匯率損益、打消庫存、存貨跌價

最後更新:June 16, 2023

前言

生活中存在各種風險會讓你損失財物,例如借別人錢卻討不回來、和朋友一起合資拿不回投入的資金、私下交易而收不到貨款、批了一堆以為會熱賣的商品結果卻不如預期…等等。

以上提到的風險,同樣會發生在企業身上。人在江湖走,免不了挨個一兩刀,除了盡量分散風險、慎選交易夥伴與投資機會外,也得提升自己承受風險的能力。我們都明白「不要把雞蛋放在同一個籃子」這個道理,企業也沒有理由讓一個客戶占自己八成以上的營收或是沒有替代供應商備案。

許多企業剛接到APPLE、TESLA這些大企業的單,會興奮的想在門口放鞭炮,一來自己的技術獲得大廠的認證,二來採購規模幾乎可以吃掉自己所有產能。要知道APPLE和TESLA之所以有這麼高的毛利,是因為它們很擅常供應商管理,同一個零件絕不會只有一家獨占,這樣做的好處除了規避斷料風險外,還可以讓供應商捉對廝殺來壓低採購成本。話說APPLE已經這麼用力的規避風險,2022年大陸鄭州封城迫使在那裡設廠、APPLE 代工廠鴻海也遭受牽連,高階手機的產出中斷連帶影響銷售和市佔。

除了斷料風險,匯差損失、技術押寶失利、無法收取貨款、原物料漲跌價、缺工…等問題也是企業會遇到的風險。如果風險找上門而且損失金額約略可以估算,必須先提列在財報上,讓投資人在完整資訊下做出判斷,這也是財報的本意,除了現金流量表外是真實反應當期金流,資產負債表和損益表某種程度都是對於未來的提前描述,即使發生可能不是百分之百!

技術與設備押寶

投資有各種型式,花花每天勤奮的接收各種資訊,來自股市名嘴、新聞報導、公司法說、親朋好友口耳相傳…等等,終於他在證券市場買了一張股票,抱著可以賺20%的期待。

同樣的,半導體商看準未來市場會採用A技術,因此決定投資買入相關生產設備,新技術通常競爭對手較少、毛利較高,公司預估會增加的收益遠遠超過設備的價格,這個投資是值得的!

資本市場的運作很單純,當你認為一項資產,可以為你帶來超過購入資產時的價格,就去擁有它。不論是買房養地、投資新創公司、買黃金飾品、買古董車、買真筆名畫。

這些都是投資者的如意算盤,但投資沒有絕對的獲利,買房後可能遇到房價崩跌、新創公司最後可能沒有結果、黃金飾品可能搞丟、古董車人氣熱潮可能消散、買來的名畫可能是贗品。

如果是個人,可能鼻子摸摸就把這些投資損失給吞了。但公司企業不行,它的營運資金來自於股東出資和銀行貸款,無故發生資產損失得好好交代,說不定是落入某個人的口袋呢!(華爾街之狼,劉特佐與一馬公司弊案)

在財報上就有這樣的科目叫「減值損失」。

減值損失

公司購買設備會依會計法每年做折舊攤提,資產負債表的有形資產就會因此折價。假設因故預期設備在未來無法再創造一樣的現金流,如果公司夠當機立斷就會在財報上提列「減值損失」。

要了計算減值損失之前,要先知道什麼是「使用價值」。

假設你考慮將十年的二手車賣掉,車廠估價100萬,這就是「公允價值」。你覺得這個車子應該還可以跑上五年,扣除油錢、保險、稅金…等費用,每年可省下30萬的交通費,五年為150萬,這就是「使用價值」。

最後我們來看一下減值損失的例子。

公司以1000萬買入新設備,以五年攤提,經過一年折舊後剩餘價值為800萬,因為遇到客戶改採用新技術,預估此設備未來二年帶來的訂單會越來越少,因此提出減值損失。

以上面的例子帶進減值損失的鑑定過程:

  • 第一階段:計算使用價值:假設繼續使用,未來還可以創造300萬的使用價值。

  • 第二階段: 計算公允價值:目前設備在市場上的售價,假設公允價值為200萬。

  • 第三階段:選擇使用價值與公允價值較高的金額,作為「預期回收的金額」,因為使用價值較高,因此以300萬當作「預期回收的金額」。

  • 第四階段:帳面價值修正為預期回收的金額,二者差額列為「減值損失」。年底設備價值依正常折舊程序為600萬,但因為進行了減值損失,預計回收價值只剩300萬,因此帳面價值會從600萬降為300萬,其中300萬的損失被當成減值損失(營業外費用)處理。

備抵呆帳

應收帳款若確定或者是極有可能無法全數收回,就必須提列壞帳準備金(or壞帳費用),資產負債表內應收帳款的價值就會下滑,這就是所謂的「呆帳」。

銀行主要業務就是將資金借給企業或個人藉此收取利息。銀行也會怕借了錢最後債務人無力償還,因此放款前都會先做資產調查。舉個人的例子,當你辦理信貸時,銀行會要求你出示財力證明,車貸或房貸則有明顯的有形資產當作抵押,如果都沒有,那麼就需要第三人做擔保。

放款條件太嚴格會影響銀行自身的營收,放款條件太鬆未來可能面臨呆帳風險,即使銀行再怎麼謹慎拿捏,還是會遇到無力還款的帳務人,如果拍賣抵押品也無法還清款項,那麼這筆虧也只能自己吞下。

公司企業也會面臨相同問題。小明接到訂單,花錢買進所需原物料,辛辛苦苦調配產能,生產出符合客戶要求的產品,然後再將貨品寄出,在會記帳目上多了一筆應收帳款並期待兌現日期到來,再把賺來的錢拿去買原料,進行下一輪的生產。想不到客戶反應銷貨不如預期、或是經營不善沒有足夠現金流去支付全數貨款,更糟的是當初的樂觀預期讓你多囤了一堆原物料、倉庫還有為數不小的在製品和成品,而且上游賣給你原物料的廠商票據已經快到期了,而小明無力支付!

上述例子如果你是經營人是不是也備感壓力。出了貨拿不回貨款這就是壞帳,避免壞帳的發生,一開始就得慎選客戶,另外單一客戶占自己的營收比例不可過高。如果客戶無法繳付貨款,常見的做法就是延長時間和貨款折價,總不能安排黑道去叫囂恐嚇、噴漆討錢吧!

企業會依帳齡區間分類,帳齡越長拿回錢得機率越小、價值越低。如果公司意識到有可能無法收足應收帳款,就得認列壞帳損失,讓投資人提早知道,資產上的應收帳款價值已下跌。

帳齡圖
帳齡圖

匯兌損益

「匯兌損益」這個詞對大家來說也許有點陌生,但其實概念跟你出國去銀行兌幣是一樣的,銀行會根據每天匯率牌價做異幣兌換。假設三個月後你要去日本,目前匯率是1000元新台幣可以換到3000日幣,你不急著出手,一方面沒有時間壓力,另一方面你相信日幣還會繼續跌價,結果三個月後情況並不如你想像,直到你要出國的前一天,新台幣對日幣的匯率變成1000元兌2500日,那時候最常掛嘴邊的詞肯定是「早知道」。

企業很常因匯差波動而影響淨利,尤期對銷貨至國外的企業的影響更是明顯。企業不太可能因為當下匯率差選擇暫時不換匯,除非現金充裕可以緩衝調配,大部分公司賺的錢都得再投入購買原物料或是支付員工薪資與利息。因此如果營收認列當下與換匯當下匯率不同,就會因匯差產生損益。

可千萬別小看匯兌損益,對於營業利益率低的公司,光匯差影響就可以讓公司從天堂掉到地獄,從賺錢變成虧損。我們拿一個上天堂的例子來看,伺服器滑軌大廠 – 川湖,拜2022年美國暴力升息所賜,2022美元兌新台幣匯率從27.x到32.x,從川湖各季財報看得出業外收入裡的匯兌收益與美元匯率高度連動。

US/NTD匯率
US/NTD匯率
川湖匯兌損益
川湖匯兌損益

打消庫存

水果店最大的資產就是庫存,用好價格拿到水果,再用更好的價格賣出,是他們的使命。如果你曾比較過他們進貨與你買到的價格,可能會直呼削翻了!先別急著心理不平衡,其實也沒你想像中的好賺,並非庫存裡的每樣水果都能順利售罄,有很多因為得不到青睞最後只能放到爛掉,也就無法變現了。庫存水位非常考驗老闆的智慧,唯有減少放到爛掉的情形發生,才能有效的提升收益。

存貨賣不出去的情形可只會發生在水果攤,就算是半導體產業或是消費性電子產業也是時有所聞。雖然產品不至於「放到爛掉」,但同樣會面臨過期,例如技術過期,當DDR4成為記憶體的主流時,主機板的接腳數和訊號定義也會重新設計,無法和前一代相容並用。改朝換代下,庫存裡如果還遺留那些前朝的DDR3規格,就只能尋削價賣出或打消庫存一途了!

庫存價值的計算來自於付出的成本,包含原物料成本、製作成本、設備折舊、直接人員薪資、水電費等等,而且我們期待庫存最後能賣出變現,因此這個價值是列在企業資產上的流動資產,一旦期待落空,庫存價值也會歸零,從資產中被踢出,這就是打消庫存。

敦泰在2022年第三季打消庫存一次認列,從下圖看到敦泰當季的營業成本是可怕的–184%,光第三季就賠掉超過一個股本。

敦泰第三季打消庫存
敦泰第三季打消庫存

存貨跌價與回升利益

為了避免價格浮動的風險,越來越多農民選擇契作。農產品跌價的新聞時有耳聞,不論香蕉、鳳梨,只要供給遠大於需求,就會發生跌價。

對岸是臺灣農產品的需求大國,如果對岸關閉我國農產品輸入,很多需求一瞬間消失,台灣內銷市場規模又無法消化這個供給量,價格便應聲下跌,如果連採收的成本都無法打平,很多農民就會流淚選擇棄收。

與原物料高度相關的產業比較容易遇到跌價風險。例如與需要用到鐵礦砂的鋼鐵業、需要用到銅的電線電纜業,這些原物料買進來之後會放一段時間,而它的價值會隨著市場報價而浮動而不是根據你買進來的價格。因此如果市價低於當初買進價格稱為「跌價損失」,這筆損失就會算在營收成本上,獲利就會跟著被牽累;景氣總有循環,當市價回升大於買入價格時稱為「回升利益」,額外的利益不僅沖消成本,也讓獲利上演絕地大反攻!